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第204章 熊市周期怎么经营（第6页）

（1）第五轮牛市：2019-2021年，A股整体反弹上涨

2018年底的5星级只持续了1个月。

2019年一过了元旦，大盘迅速反弹。在两三个月时间里，大盘就反弹到3.9星级。之后在震荡中慢慢上行。

2020年3月份因为疫情出现短期大跌，但之后也很快修复了。不过整体还是上行的。2019年，A股中证全指上涨31%。2020年，A股中证全指上涨25%。

连续两年，A股的表现在全球都排在前列。到2020年底2021年初，期间中证全指上涨了76.47%，市场达到3星级。

（2）第五轮熊市：2021年至今，微笑曲线左侧阶段

2021年，市场开始下跌。2022-2023年，因为地区冲突、口罩、海外利率上升等几个因素的叠加影响，A股的行情一直比较低迷，5星级也断断续续地出现。

中证全指从2021年初最高的6043.28点，跌到2024年1月18日的4100多点，下跌超过了30%。

目前，A股还处于5星级比较低迷的阶段，处于这一轮微笑曲线的左侧。

由此统计，我们也可以得出粗略的结论和启示就是：

历史上的熊市都是在牛市之后呈现的，也就是大家说的大涨之后会有大跌，不过熊市之后也会迎来牛市，市场就是在牛熊之间进行交替转换；

牛市上涨幅度普遍高于熊市下跌幅度，而且前一轮牛市涨幅越大，后一波熊市跌幅相对较大；第三，市场有周期，尽量在熊市末期进行潜伏和布局，然后在牛市当中迎来收获。

既然有了历史的参考，那么当前是什么情况呢？沪深300此轮的熊市始于2021年的2月18日，截止2024年1月15日，本轮熊市持续709个交易日，约1060天，下跌43.51%。

而过去四轮熊市平均持续时间544天，平均跌幅47.5%，那么当前看，此轮熊市已经远远超过熊市的平均下跌时间，其持续时间为历史上第二名，后面可能是历史第一名也不为过。

跌幅情况看，也已经接近熊市历史的平均下跌幅度。也就是说，按照历史熊市的规律，当前市场实际上已经处于熊市尾声，新一轮的牛市呼之欲出，当前是比较好的低吸和战略配置的好时机。

当然，历史仅代表过去，只能参考，不具备绝对性，也没有绝对的指导意义。况且，历史是在变化的，每个时期的牛熊市，都或有千差万别的变化，所以不可同日而语。

不过，有一点是可以肯定的，那就是股市的牛熊周期过程中，经济周期貌似是最强的影响者和参考者，大多时候，牛市发生在经济上行周期，而熊市则出现在经济的下行周期。不过在我国的行情和国情环境可能不一定完全适用，我国股市的行情，一般都是政策改革各方面因素的影响所致。

参考历史的牛熊表现以及当前经济状况，或许也能得出目前熊市尾声以及牛市初期的粗略结论。比如，去年四季度以来，经济最困难的时期已经逝去，我们从去年的衰退期逐步迎来经济的复苏周期，虽然这个期间复苏缓慢，但最差的时刻已经过去，没有意外事件，接下来我们大概率能看到经济的复苏，而经济也将迎来整体的上行周期，这个期间，股市基本上不会太差。

所以，以史为鉴，经历连续的调整之后，此轮熊市下跌时间已经远超熊市历史的平均时间，跌幅也已经逼近历次熊市下跌的平均值。

随着最困难时期的逝去，基本面迎来修复，经济也迎来整体的上行周期，有望催生牛市行情的来临。因此，当前股市虽然低迷，但熊市或已经尾声，牛市有望逐步开启。当前是投资者战略配置的好时机，也仅是米云的个人看法，不做投资建议，米云预判错了整整一年多，看来历史经验也不一定能完全参考，总会有太多的意外和不确定性。米云坚信此生不可能只触碰一次牛市，总有再遇牛市的时候。

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