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第657章 超额收益的来源（第2页）

也就是说，这两次移仓换月的时候，基金都能顺便赚一点价差。

现在豆粕价格下跌，远期合约贴水很正常，问题是，如果价格上涨的话，是否也存在贴水呢？

钱金看了看豆粕指数，发现今年3月份豆粕走出了小牛市，3月份对应的主力合约应该是2405。

由于临近交割期，所以，基金公司要把仓位从2405移到2409合约上面。

3月8号，2405合约的收盘价是3234元，2409合约的收盘价是3269元。

看来，远期合约也不一定贴水，移仓换月也有吃亏的时候，上次就亏了35个点。

不过，上次亏35点，这次赚49点，整体还是盈利的。

况且，2409属于旺季合约，而2405属于淡季合约，历史上5月合约最高价是4495元，而9月合约最高价是5030元，两者差了500多元，因此移仓换月时亏损35点，在可以接受的范围之内。

看到这里，钱金隐隐约约的知道了华夏豆粕EtF获得超额收益的原因，多赚了一个远期合约贴水的钱。

大部分移仓换月都是一次高抛低吸的交易，相当于股市里的做t，降低了持仓成本。

当然，这几次移仓仅仅是赚了点皮毛，对净值贡献最大的是几次牛市中的移仓换月，一次就获利了几百点的收益。

……

2024年6月20日，星期五。

在股民的热切期盼下，上证指数终于跌破了3000点。

在指数下跌的同时，成交量也是再下一个台阶，缩小到了6100亿元，比年前股灾时的成交量还要少。

年前仅仅是股市下跌，可转债市场却是风平浪静、岁月静好，而这次不同，可转债已经彻底崩盘，跌幅甚至超过了股票。

原因为何？

因为买股票的人知道股票有风险，风险承受力较强，有心理准备，而买可转债的人都是风险厌恶型投资者，他们的梦想是有兜底，不愿意承担风险。

如今搜特转债彻底违约，岭南转债更甚，股票还没有退市，就已经准备违约了，这等于说：只要公司不愿意还钱就可以选择不还钱。

可转债兜底已经成为了传说。

没有兜底，可转债的风险与股票一样大，直接吓走了风险厌恶型投资者，至于投机者，他们追求的是高收益、高波动率，而可转债由于存在溢价率，所以波动率低，潜在收益也低。

低收益还要承担高风险，这样的品种还有什么价值？

经过某些人的努力，一个万人追捧的投资品终于成了垃圾！

此人功不可没！

股市下跌触发条件单买入正裕工业，成交价8.2元，成交之后，钱金又立即设置卖出条件单，卖出价8.6元。