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第一六零零章 A股市场的现状（第2页）

“刘总，上半年已经反弹了10%，下半年还能继续购买股票？”

“519行情”结束后，沪证指数从2000年的2073点开始下跌，2001年，A股市值损失1.7万亿，达到全年国民生产总值的17％，可谓触目惊心。

2001年券商总体经营业绩下降，利润总额和纳税总额为64亿元和54亿元，同比减少70％及47％。2001年券商还有上半年的牛市垫底，亏损主要发生在下半年，而去年券商则很难找到有效的获利机会。

除了投资银行业务由于实行“通道制“以后，券商投行业务的利润率有所上升以外，自营业务和经济业务的获利空间都相当有限。

去年，央行宣布降低利率，证J会下调交易佣金，国W院暂停国内上市减持国有股，可谓是煞费苦心。但国有股减持依然是股民心中一个梗，股民那种害怕是不言而喻的。由于这个地雷一直悬着，市场不时就焦急不安。

去年，鹏市和沪市又分别下跌17%。

国内券商的生存状况趋于恶劣。

如今银行的活期利率只有0.72%，一年期定存利率是1.98%，3年2.52%，5年2.79%；贷款利率1到3年是5.49%，3到5年是5.58%，5年以上是5.76%。

经济上行，通胀低位，货币政策宽松，利率处于绝对底部的大背景下，股票市场上证指数全年跌了17.5%，

下跌主要有两个原因，第一个还是“国有股减持”，市场一直受到这颗巨雷的压制，听到一点风声都要暴跌，什么减持方案都让股民恐慌。

第二个影响股市的利空是税收问题，去年改为企业所得税由中央和地方分享，各50%。相当于减少了地方税收收入。去年国内GDP增长9.1%，但并不等于上市公司盈利非常好，大部分交了税，加上这年是投资驱动的增长，让企业资本支出大增，出现增收不增利的情况。

统计表明，国内121家证券公司所属2000多家证券营业部的八成去年亏损，浮动佣金制的实行更是为券商的经纪业务雪上加霜。

实际上，由于以往的“垄断效应“和市场泡沫，国内券商一直在享受这高额的收益。如同温室中长大的小草，在这种“温室环境“中券商并没有培养其自身的核心竞争力。一旦市场发生大规模的动荡，券商很难不受冲击。

从长远来看，随着中国加入WTO，国内金融服务业的竞争必将变得极为激烈，在温室中长大的券商能否经受这种考验显然值得怀疑。在优胜劣汰的市场原则下，券商被淘汰出局几乎是大势所趋，所要研究的无非是时间、规模、数量和影响罢了。

至少从目前看，国内证券市场仍然泡沫堆积，难以恢复元气，这必然使得下半年券商的盈利能力再受考验。

孙健预计，估计用不了多长时间，第二、第三家退市的券商就会浮出水面。