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第168章 资本运作（第1页）
资本运作简单地来说，就是投资、融资。专业上面有解释，说是资本的所有者或支配者对资本进行专业化的管理。师爷给理解成投资和融资，可能过于简单粗暴，但是无非也就这两件事。
资本运作从表面来看，是对企业的资产负债结构进行调整和优化。从结果上来看，优化和调整的目的是为了提高公司的价值。那有兄弟就惊呼，这不是市值管理吗？
资本运作的本质还是企业内部关系的协调机制，协调的是资本所有者之间的关系、资本所有者和债权人之间的关系、资本所有者和经营管理者之间的关系，从而达到各方都有积极性，从而优化企业的资本结构和提高资源配置的效率。
简单一点说：就是股东间利益的平衡，股东和债权人间利益的平衡，股东和企业管理团队之间的利益平衡，通过各方利益平衡，达到促进企业发展的需要。
资本运作的操作全过程，其实是跟随着企业的生命周期来的。企业有种子期、起步期、快速扩张期、Pre-IPO融资扩张阶段、IPO成为上市公司、上市公司的收购兼并等资本运作手段的应用。
1、种子期，也就是从实验室或者是一个创业梦想开始的地方。
大部分人对资本运作的理解是，上市公司的资本运作，非上市公司或者在企业未做到上市公司之前都涉及到大大小小的资本运作需要的。
那种子期到成立公司后的阶段，也就会有一个合伙人团队建立公司的阶段，其实这一次公司初始启动资金的募集过程也就是一次资本运作过程。其实也是私人股权的归集阶段。
2、公司业务起步以后，随着业务的发展和扩大，项目资金需要或者公司运营需要，那投融资也开始活跃起来。
其实，准确地说应该是创投资金开始介入。创投资金在发现好的投资机会的时候会进行股权或者债权的投资，让好的项目开始慢慢沉淀并为此注入或嫁接更好的业务资源，为此创投机构的投资才有可能获得高额回报。
3、公司进入快速扩张阶段，由于更活跃的经营活动，会引起投资机构或者金融机构的关注，通过债权或股权的方式来支持企业发展，灵敏的PE私募基金就开始少量进行布局或者潜伏，预期可以享受到企业发展红利。这个资本运作过程相对前两期的相对要复杂一点，重点在企业管理层和原股东在经营决策上要达到某种平衡，以利于企业更好的发展而引入投资人。
在这个阶段引入的投资人可能在经营业绩上会给管理团队一定压力，甚至一定的业绩对赌。
4、当企业有明确上市预期后，更多的机构会参与进来，有对上市红利分享者、有长期业绩支持者、有行业并购潜伏者、当然也有纯粹财务投资人。
对于上市的不确定性和企业可能会因为各种因素造成的业绩不确定性是这个阶段的投资人最大的担忧，在这个阶段的企业管理团队，需要在资本运作方面开始借助投资银行或者中小型咨询顾问的力量开始在各方机构之间寻找平衡。
5、企业成为上市公司，需要对股东、管理者、上市公司主体、各类投资方、私募基金包括自已成立的员工持股平台等进行利益平衡。
上市公司的上市初期，主要是稳定原有股东团队、企业管理团队、新进投资者、股民等，在发展主营业务的基础之上进行一定的投融资活动，解决上市公司主体和股东的需要，通过资本运作来实现增长公司业务或者市值管理的部份诉求。
6、上市公司的中后期，从百亿到千亿，可能要通过不停地收购兼并等资本运作手段，来做大公司。可能很多人会认为这个时候才是资本运作，也有很多文章专门来讲这个阶段的资本运作路径。
其实也是投融资，或者投融结合等方式来做大上市公司这个盘子，通过资本运作来实现各方利益诉求的平衡。
资本运作的方式有哪些？
资本运作广义上是指任何使得资本增值最大化的商品经营活动或资本经营活动，狭义上是指实施收购、兼并、重组、控股等手段，以提升资本运用效率和利益最大化。而我们日常所指的是狭义的资本运作。
基于资本运作对于企业规模所产生的影响不同，可以分为扩张型、收缩型以及整合型三种资本运作方式，具体如下：
一、扩张型资本运作
扩张型资本是充分利用内部及外部资源，以一定的资本运作方式塑造资本结构，使得规模得到进一步扩大，基于产权动态转移可以将扩张性资本分为三种不同的类型：
1.横向型资本扩张
企业为了扩大生产规模、降低成本、巩固企业的市场地位、提高竞争优势，向处在生产一营销链上同一个阶段具有不同资源优势的领域延伸，减少同行业之间的竞争进而各方联合起来所实施的一种产权交易。
2.纵向型资本扩张
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企业为了降低成本、增强抵抗风险的能力，向上游和下游链条延伸，是同一生产链上的生产经营不同阶段的企业，或者不同行业、部门之间有直接投入产出关系的企业之间的产权交易。
3.混合型资本扩张
企业为了分散市场风险、提高市场经营管理环境及其适应能力，向与自己领域不相关，没有直接的投入产出关系和上下游关系，为了适应多元化的经营战略而实施的一种产权交易。
例如：大家熟知的美的集团，作为我国国内销售白色家电行业的第一个大巨头，在其20多年的发展历程中，美的从来没有偏离过家电这一行业发展主线。
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景眠是一名从不露脸的游戏主播。即使后来加入俱乐部，赛场上人们也只能看到那名坐在角落里的队员，戴着帽衫，肤色冷白，操作流畅行云流水，深色口罩之上一双温润杏眼敛着细碎光芒。直到有一次直播事故，人们透过摄像头，看到了在家吃泡面的景眠。当晚，直播间炸锅了。真人？！这是什么神仙颜值！！明明可以靠脸吃饭，却偏偏想凭实力当世界冠军？？看他安静吃泡面的样子，麻麻心要化了怎么可以这么乖！几秒后，直播间里传来开锁的声音。直播间瞬间鸦雀无声。镜头里的青年一愣，神色似是闪过慌乱，但晚了一步，与声音的主人猝不及防地对视。眠眠。下一秒，一个冷峻低沉的男人嗓音闯进麦克，惜字如金的沉默后我嘱咐过你，自己在家不能吃泡面。景眠哑然你怎么提前回话没说完，就被高大的身影连人抱起，离开了摄像头。全体网友？！！！景眠从小成绩优异，性格又乖，偷偷成为电竞主播后，也专注低调，凭声音和技术吸粉无数。当被家族告知与男人定下婚约，景眠没什么波澜，甚至有些期待。因为对方是自己的青梅竹马，印象中漂亮白皙的男生温柔清俊，标准的邻家哥哥，温润的不像话。直到与男人见面的那天景眠抬眼，看着眼前身影高大，冷峻成熟的男人，周身威慑的气场如同冰霜侵袭。完全没想到邻家哥哥会变成冷峻大佬的景眠微微屏息，惊得红了耳尖。高大的男人垂着眼看他，声音慵懒低沉还是个小孩儿。景眠睫毛颤动，默默松了口气。还好，看来对方对自己也没什么兴趣。直到被大佬戴上戒指，领了结婚证，书房挂上他们的合照新婚夜那晚，粉丝苦等一夜，一向守时的景眠却没能按时直播。腿软的景眠警觉，事情发展的方向好像不大对。不是嫌他不够成熟吗？看来长大了。磁性的嗓音将景眠思绪拉回。景眠？大佬表情依旧冷俊，指腹擦过景眠的眼尾不再叫我哥哥了。同性可婚背景，先婚do后爱，温馨日常风青梅竹马，双向救赎，1V1，he电竞私设多，勿代入现实内容标签豪门世家情有独钟甜文爽文先婚后爱电竞主角景眠，任星晚┃配角┃其它一句话简介先婚do后爱立意在各自的领域发光常，刻画得极其温馨治愈细水流长。书中主角和联姻对象的感情线更是扣人心弦，脸红心跳。本书剧情跌宕起伏，文风温馨动人，是不容错过的必读佳作。...
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