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第204章 熊市周期怎么经营（第5页）

毕竟，那几年，货币基金、银行理财每年都有6%-7%的收益，理财信托的年化收益也能达到7%-10%。

第三轮牛熊市

（1）第三轮牛市：2015年上半年，小盘股牛市

到2014年下半年，开始了连续的、密集的降息。

利率下降，市场上资金就多了。加上当时场外配资盛行，很多人借钱投资，也带动大量资金涌入市场。

这两个因素，共同推动出现了2015年上半年的牛市。

在这轮牛市中，中证全指从2734.65点，上涨到7984.43点，涨了191.97%。

沪深300等大盘股涨了1倍多；中证500、中证1000等中小盘股的涨幅达到2倍多。

到了2015年6月份，很多品种的估值也达到了历史最高，像中证500、中证1000的估值都达到了百倍以上。A股市场整体达到了1星级。

（2）第三轮熊市：2015年下半年A股大跌

2015年6月份之后，A股迎来连续大跌，大盘股、中小盘股都在下跌。

从2015年6月份到2016年1月份，短短半年时间，中证全指下跌了49.74%，几乎腰斩。到2016年初，市场整体跌到了4星级。

第四轮牛熊市

（1）第四轮牛市：2016-2017年，大盘价值风格上涨

2016-2017年，A股走出了一轮慢牛行情。不过，不同品种的涨跌波动，出现了比较明显的分化。

这一轮上涨行情主要是大盘股带动的，特别是大盘价值风格。当时银行保险地产等行业表现普遍不错。中小盘股继续下跌。

中小盘股在上一次牛市涨的太多了，即使经过了2015年下半年的下跌，也还是比较贵。

所以，从2016年初到2017年底，以中证1000为代表的中小盘股还是一直在跌。

2017年底、2018年初，在大盘价值股的带领下，市场再次涨到3星级。中证全指上涨了28.07%。

（2）第四轮熊市：2018年A股大跌

2018年初，在贸易摩擦影响下，A股开始大跌，新的一轮熊市开始了。

沪深300全年下跌了25%；中证500全年下跌了33%。

到2018年年底的时候，中证全指的最大跌幅34.52%，市场跌到了5星级。

分品种来说，大盘股的估值情况还好，虽然2015年的股灾跌了百分之五六十，不过，2016-2017年也有一波上涨行情。

中小盘股，从2015年6月份之后就没涨过。从2015年下半年到2018年底，这三四年的时间里，中小盘经历了一轮非常长的熊市，而且跌幅非常大，中证1000和中证500的跌幅基本上超过了70%。

到2018年底，中证500、中证1000的估值都接近历史最低。

第五轮牛熊市

（1）第五轮牛市：2019-2021年，A股整体反弹上涨