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解释一下熙河棉庄经济的运作。（第2页）

北宋印钞失败。

在随后的很长一段时间里，四川铁钱和铜钱汇率，一直稳定在这个水平上。

直到神宗熙宁变法，又开始对四川铁钱动手。

通过各种手段，在官方层面抬升铁钱币值。

譬如在计赃（计算刑事案件案值）领域，将铁钱铜钱汇率换算成2比1。

同时也可能提高了铁钱铸造技术，用上了质量更好的铁。

四川民间铁钱价格因此可能在一定时间范围内，维持了相对稳定。

但是，很快的，随着神宗时代结束。

铁钱再次开始下跌。

绍圣时代，跌倒了2.5比1，徽宗大观5比1，然后10比1，又回到了原点。

通过这些我们现在可以得知，北宋铁钱、铜钱正常的、普遍被认可的稳定汇率是10比1.

注意，这里指的是折十的大铁钱。

就是凌策说的，一贯重十二斤，合7.2公斤铁，且在四川铸造发行的那种。

而在熙河等边境地区，使用铸造的铁钱，从熙宁王韶开边后，一直长期大量掺杂其他杂质，使这些铁钱在融化再铸造方面的价值无限接近于零。

所以，这些地区的铁钱币值，肯定远低于四川。

史书上也有很多熙河陕西的钱脆的记载。

所以，熙河当地的铁钱价值，在向宗回、高公纪没有去的时候，我个人假设，在15比1这个汇率上。

注意，我依然用的是凌策说的大铁钱，而非小平钱。

所以，向宗回、高公纪履任时，熙河路铁钱和铜钱汇率十五比1.

而他们管的是熙河路的钱袋子。

每年财政拨款，达到400-600万贯铜钱的熙河边防财用司。

换而言之，在最开始，也就是元丰八年六月熙河当地汇率15比1.

这意味着什么？

汴京赚钱熙河花啊！

一个巨大的套利空间出现了。

这也是熙河棉庄的盈利方式。

在书里我已经反复说过了，熙河路在元丰八年下半年，开垦的棉田数量，其实很少。

在整个元丰八年下半年，两人六月履任到十一月下雪，熙河路棉田开垦总数量，约在五万到六万亩之间（很多人最初只是象征性的应付了一下，没有多垦，包家、赵家比较捧场，多垦了一点，但这两家加起来不超过一万亩，所以才有了向宗吉带着王大斧垦地的事情）。

这也是元祐元年，春季播种的棉田规模。

但是……